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豆粕和菜粕价差将拉大

2020-02-01 点击:903

豆粕和菜粕价差将拉大/p p  

图表显示了华南地区豆粕和菜籽粕的价格走势(单位:元/吨)

春节以来,国内豆粕的总体供需一直处于平衡状态,3月可能是从紧平衡向相对平衡过渡的时间点。最近,沿海地区豆粕价格集中在2960-3100元/吨之间,比前一周略低80-120元/吨。前期粮价上涨的趋势主要是由于春节后下游商品供应相对紧张和国内大豆供应的短期环境。因此,现货价格的上涨是相对短暂的。一旦石油工厂有了良好的压榨利润和可用的原材料,供应将会扩大,粮价进一步上涨的趋势将会受到抑制。

我们可以看到,自3月初以来,油厂的运营率明显提高,但下游空餐的价格使得货物的交付不太活跃,因此油厂库存缓慢增加。在接下来的一个月里,南美大豆不会大量抵达香港。可以判断,该石油工厂进一步增加操作的能力是有限的。这将使豆粕现货价格相对强劲,并支撑最近几个月的合同价格。然而,4月中旬之后,随着南美大豆的到来以及从美国进口的ddgs逐渐进入国内蛋白饲料市场,现货餐价格可能面临压力。

对于菜籽粕,其自身库存的压力并不大。华南地区菜籽粕库存仍然紧张,而福建地区相对宽松,但长期未偿合同并不多。这也反映了下游采购的谨慎,下游采购必须提醒市场豆粕和菜籽粕之间的替代关系。目前,豆粕和菜籽粕的现货差价仅为500元/吨,在历史上处于非常低的位置。水产品放养期第二季度应注意饲料替代。我们预计从第二季度中期开始,豆粕和菜籽粕之间的价差将扩大。

(上海期货交易所朱刚)

[编辑:梁明亮]

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